Impressionante! O PT vai conseguir trazer a inflação de volta.

O mercado não acredita mais que a inflação medida pelo IPCA ficará este ano dentro do intervalo de tolerância estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). Divulgada ontem, a mediana das projeções colhidas pelo Banco Central na sexta-feira indica que, para a maioria dos participantes da pesquisa, a variação do índice atingirá no mínimo 6,52% este ano. Essa é primeira vez em que a expectativa de não cumprimento da meta aparece no boletim Focus desde julho de 2008. O número ultrapassa em apenas 0,02 ponto percentual o limite superior da meta, fixada em 4,5% com tolerância de dois pontos para cima ou para baixo. Se for confirmado, porém, será suficiente para obrigar o Banco Central a encaminhar carta ao ministro da Fazenda, Guido Mantega, explicando por que não conseguiu manter a inflação na banda.

Na opinião de analistas, a recente desvalorização do câmbio puxou para cima as estimativas do mercado. A Tendências Consultoria prevê desde março que o IPCA vai superar o teto da meta em 0,1 ponto percentual no fim do ano. Segundo o economista Thiago Curado, já então a consultoria acreditava que a inflação de serviços, que gira na casa dos 9% em 12 meses, não cederia em resposta ao aperto monetário do início do ano. Também circulam informações de quebras de safra de alimentos e etanol que terão viés inflacionário aumentado pelo câmbio, diz Curado. A projeção de IPCA em 6,6% para 2011, afirma, provavelmente será revisada para cima se o real continuar a se desvalorizar.

Segundo o economista-chefe da Prosper Corretora, Eduardo Velho, o estouro da meta neste ano "já está dado". Além dos fatores internos citados por Curado, ele sustenta que o aumento do IPI para os veículos importados poderá ter efeitos nos indicadores de preços, cuja intensidade o mercado ainda está medindo. "É bem viável que a inflação supere o teto da meta, com desvio de 0,10 a 0,15 ponto percentual neste ano, mas o problema é 2012", diz ele. Na previsão da Prosper, haverá revalorização do real nos próximos meses e o câmbio deve fechar o ano ao redor de R$ 1,70, influenciado por possíveis medidas do BC e por uma piora do cenário internacional, que traria capitais de volta ao Brasil. Além disso, Velho destaca que, desde a última reunião do Copom que decidiu por cortar em meio ponto percentual a Selic, para 12% ao ano, projeções de crescimento das economias centrais foram revisadas para baixo e as commodities continuaram em queda, o que vai em linha com o quadro deflacionário desenhado pela autoridade monetária.

Fabio Silveira, sócio-diretor da RC Consultores, revisou na semana passada de 5,8% para 6,2% sua projeção para o indicador oficial de inflação apenas em função do câmbio, já que, para ele, a economia doméstica está desacelerando e não terá influência sobre a inflação nos próximos meses. Ele acredita que a taxa de câmbio não voltará ao nível pré-valorização, mas vai aguardar algumas semanas para, se for o caso, aumentar sua projeção de R$ 1,65 no fim do ano. No Focus, as projeções para a taxa de câmbio mostram que o mercado espera reversão, pelo menos parcial, da desvalorização sofrida pelo real. Tanto para dezembro de 2011 quanto para dezembro de 2012, a mediana das projeções aponta dólar a R$ 1,68, nível acima do esperado na pesquisa anterior, mas abaixo do preço atual. No que se refere à taxa básica de juros, a maioria dos participantes da pesquisa acredita que o BC seguirá afrouxando a política monetária e reduzirá a meta da Selic para 11% até o fim deste ano e para 10,75% até dezembro de 2012. (Do Valor Econômico)